Группа Мечел опубликовала отчетность за 2011 год | 11.05.2012 г. в 17:39

Группа Мечел опубликовала отчетность за 2011 г. по US GAAP и провела телеконференцию для инвесторов. Долговая нагрузка компании остается высокой, однако доступ к средствам госбанков снижает риск рефинансирования. Принимая во внимание, что угроза отзыва у компании лицензий миновала, а кредиторы пошли на уступки, мы ожидаем сужения спредов в коротких выпусках Мечела.

Горнодобывающий сегмент остается ключевым генератором прибыли. По итогам 2011 г. выручка группы Мечел составила $12.5 млрд, что на 28.7% выше результата предыдущего года. Показатель EBITDA при этом увеличился менее заметно, на 18.8% до $2.39 млрд, а рентабельность по EBITDA снизилась до 19.1% против 20.7% в 2010 г. Как и годом ранее, в 2011 г. основной вклад в увеличение операционных показателей внес горнодобывающий сегмент, доля которого в EBITDA Мечела составила 83% при доле в выручке лишь порядка 33%. При этом рентабельность по EBITDA добывающего сегмента по итогам 2011 г. составила 48%, что практически соответствует уровню 2010 г. (47.4%). Несмотря на заявления компании о намерении повышать уровень вертикальной интеграции, стальной сегмент Мечела демонстрирует не лучшую динамику показателей, а в 4К11 и вовсе был убыточным в части EBITDA, что негативно повлияло на общие итоги работы группы в этот период.